Hi , 歡迎來(lái)到西安熱線(xiàn)官方網(wǎng)站!

網(wǎng)易Q3財報:凈利47.26億 游戲占比近8成

發(fā)布時(shí)間:2019/11/24 20:30:40 打印 收藏 瀏覽量:280

11月21日早間,網(wǎng)易發(fā)布2019年第三季度財報。該季度,網(wǎng)易實(shí)現營(yíng)業(yè)收入146.357億元(約20.47億美元),同比增長(cháng)35.8%。歸屬股東母公司凈利潤16.98億元(約2.47億美元),同比增長(cháng)11.2%。非美國通用會(huì )計準則下,歸屬股東凈利潤47.26億元(6.61億美元)。

  具體業(yè)務(wù)方面,作為網(wǎng)易最賺錢(qián)的業(yè)務(wù),線(xiàn)上游戲收入達到115.3億元,同比增長(cháng)11.46%;有道凈收入為3.46億元人民幣(4,839萬(wàn)美元),同比增加98.4%;值得注意的是,自從今年9月,阿里巴巴花了129.58億元全資收購網(wǎng)易旗下的電商業(yè)務(wù)考拉后。從2019年三季度開(kāi)始,網(wǎng)易財報披露的分部信息調整為:在線(xiàn)游戲服務(wù)、有道、創(chuàng )新及其他業(yè)務(wù)。該部分業(yè)務(wù)凈收入為27.55億元人民幣(3.85億美元),同比增加4.5%。

  在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境并不是很理想的情況下,互聯(lián)網(wǎng)巨頭要想持續增長(cháng)、保持盈利并不容易。網(wǎng)易在年初提出了戰略聚焦,第三季度,聚焦產(chǎn)生的業(yè)務(wù)調整還在繼續。調整后,網(wǎng)易的幾大業(yè)務(wù)板塊比之前更清晰,為后續增長(cháng)指明道路。

  從本次財報披露的數據來(lái)看,我們不得不說(shuō),網(wǎng)易一直堅持的長(cháng)期主義,仍然是一條正確的道路。在長(cháng)期主義的指導下,網(wǎng)易樹(shù)立的門(mén)檻就是在時(shí)間中逐步形成。

  三季度財報營(yíng)收利潤雙增長(cháng),研發(fā)投入持續增加

  根據財報來(lái)看,在第三季度網(wǎng)易凈收入為146.36億元,同比增加11.2%。歸屬于網(wǎng)易公司股東的持續經(jīng)營(yíng)凈利潤為128.85億元人民幣(18.03億美元);基于非美國通用會(huì )計準則,歸屬于網(wǎng)易公司股東的持續經(jīng)營(yíng)凈利潤為47.26億元人民幣(6.61億美元)。

  從業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)看,本季度網(wǎng)易的在線(xiàn)游戲服務(wù)凈收入為115.35億元人民幣(16.14億美元),同比增加11.5%;有道凈收入為3.46億元人民幣(4,839萬(wàn)美元),同比增加98.4%;創(chuàng )新及其他業(yè)務(wù)凈收入為27.55億元人民幣(3.85億美元),同比增加4.5%。在本季度,網(wǎng)易的毛利潤為78.70億元人民幣(11.01億美元),同比增加8.9%。

  值得關(guān)注的是,網(wǎng)易在這個(gè)季度的營(yíng)業(yè)費用為45.36億元人民幣,同比下降3.3%;而營(yíng)業(yè)費用的重要組成部分研發(fā)費用卻穩中有升,這說(shuō)明在實(shí)現成本控制,提升運營(yíng)效率的同時(shí),網(wǎng)易對技術(shù)和人才的投入沒(méi)有減少。

  在現金流方面,截止2019年9月30日,網(wǎng)易公司現金及現金等價(jià)物、定期存款和短期投資共計614.32億元人民幣(85.95億美元),截止至2018年12月31日為496.64億元人民幣。2019年第三季度持續經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流入為38.46億元人民幣(5.38億美元),上一季度為49.28億元人民幣,去年同期為44.92億元人民幣。

  就目前財報披露的現金流來(lái)看,網(wǎng)易的現金流仍舊充裕,這一資金儲備將為其長(cháng)期"賽跑"做好了充裕的糧草準備,有利于各項業(yè)務(wù)未來(lái)在發(fā)展上有更充沛的資金支持,實(shí)現更多元化的營(yíng)收增長(cháng)。

  在二季度發(fā)布財報之后,網(wǎng)易的股價(jià)表現一直不錯,成為中概股的一大亮點(diǎn)。網(wǎng)易股價(jià)連續大漲,一度突破300美元,市場(chǎng)情緒對網(wǎng)易發(fā)展持看好態(tài)度。在實(shí)行戰略調整之后,外界普遍認為,網(wǎng)易將更多精力放在了擅長(cháng)做的事情上。

  戰略聚焦下,網(wǎng)易的核心業(yè)務(wù)表現究竟怎么樣?

  在今年年初的時(shí)候,網(wǎng)易提出未來(lái)戰略聚焦游戲、教育、音樂(lè )、電商四大板塊,并落實(shí)了一系列組織架構調整,在維持營(yíng)收穩步前進(jìn)的過(guò)程里積極拓寬業(yè)務(wù)邊界。經(jīng)過(guò)網(wǎng)易戰略調整之后,這些業(yè)務(wù)究竟發(fā)展如何?

  一、游戲收入堅如磐石,后續游戲新作存在不少爆點(diǎn)

  根據網(wǎng)易的財報來(lái)看,游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收在這個(gè)季度繼續超過(guò)百億人民幣規模,證明網(wǎng)易游戲在國內外市場(chǎng)的競爭力。在本季度,《荒野行動(dòng)》在日本人氣不減,8、9和10月多次登頂日本iOS暢銷(xiāo)榜;《第五人格》于9月首次登頂日本iOS暢銷(xiāo)榜。在中國大陸發(fā)布了代理自暴雪娛樂(lè )的《魔獸世界》經(jīng)典懷舊服,備受歡迎。

  游戲業(yè)務(wù)能夠貢獻這么高的營(yíng)收,主要還是得益于網(wǎng)易旗下有不少高質(zhì)作品深受用戶(hù)的喜愛(ài)。其中MMO游戲是網(wǎng)易的主要營(yíng)收源,網(wǎng)易大多數MMO游戲都擁有較高的收入/DAU(日活躍用戶(hù)數量),例如,《夢(mèng)幻西游》(FWJ)、《WWJ》、《New Ghost》和《楚留香》等游戲,其DAU均高于競爭對手的產(chǎn)品。

  網(wǎng)易在11月份推出的《夢(mèng)幻西游3D》將成為又一款重磅游戲,基于此前《夢(mèng)幻西游》自2015年推出以來(lái),其毛收入一直位居前五名;谡{研公司Sensor Tower的數據,我們計算出這款游戲在最近12個(gè)月的毛收入(8.18億元人民幣/月)甚至高于剛上市后前12個(gè)月的收入(5.90億元人民幣/月)。

  摩根士丹利發(fā)布的網(wǎng)易投資研究報告,對網(wǎng)易在游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(cháng)表現給出了很高的評價(jià)。報告同時(shí)預測,網(wǎng)易后續推出的《夢(mèng)幻西游3D》表現不俗,在上市后的前12個(gè)月《夢(mèng)幻西游3D》可能將為網(wǎng)易創(chuàng )造30億至50億元人民幣的毛收入,并將擁有較長(cháng)的生命周期。

  除了擁有不少在海內外廣受歡迎的王牌IP作品,網(wǎng)易還擁有一批強勁的游戲新作,并不缺乏新的營(yíng)收增長(cháng)動(dòng)力。

  二、拆分有道釋放其發(fā)展潛力,后續增長(cháng)空間值得期待

  今年,網(wǎng)易的一個(gè)大動(dòng)作是拆分有道赴美上市,這延續了網(wǎng)易2019年以來(lái)的聚焦戰略。根據網(wǎng)易有道上市后發(fā)布的首份財報來(lái)看,核心數據表現亮眼。2019Q3公司凈收入為3.5億,同比增長(cháng)98%。其中學(xué)習型產(chǎn)品和服務(wù)凈收入2.3億,同比增長(cháng)142%。今年Q3有道精品課K12階段的付費人次達92,700人,同比增長(cháng)179%。

  盡管有道上市不久,但從長(cháng)遠來(lái)看,其未來(lái)發(fā)展依然值得投資者的關(guān)注。一方面在線(xiàn)教育正處于爆發(fā)前期,網(wǎng)易有道在教育這條賽道上占了一個(gè)好位置,上市后其融資渠道進(jìn)一步拓寬,業(yè)務(wù)上會(huì )有更多可嘗試的機會(huì ),未來(lái)發(fā)展潛力上具有很大的增長(cháng)空間。

  另一方面分拆有道上市后,對于網(wǎng)易整體的估值其實(shí)是有很大幫助。此前市場(chǎng)投資者對于網(wǎng)易的整體估值,更多的是依賴(lài)于參考其歷史以及現階段盈利能力,而對于公司目前業(yè)務(wù)的多元化以及未來(lái)實(shí)現盈利空間,沒(méi)有給出足夠大的價(jià)值空間。因此,網(wǎng)易有道分拆上市后有可能讓網(wǎng)易的價(jià)值也能得到更準確的評估。

  三、創(chuàng )新業(yè)務(wù)保持穩定增長(cháng)勢頭,以差異化路徑跑出通路

  在這個(gè)季度,網(wǎng)易的創(chuàng )新及其他業(yè)務(wù)仍交出一份不錯的成績(jì)單。2019年第三季度創(chuàng )新及其他業(yè)務(wù)凈收入為27.55億元人民幣(3.85億美元),同比增加4.5%,毛利率為15.2%。

  創(chuàng )新業(yè)務(wù)表現不錯主要是由于隸屬于該板塊的網(wǎng)易云音樂(lè )、網(wǎng)易嚴選等業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好,以及運營(yíng)效率的提升。對于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō),創(chuàng )新業(yè)務(wù)是他們發(fā)展主業(yè)務(wù)之外的重要探索,創(chuàng )新業(yè)務(wù)也是網(wǎng)易實(shí)現多元化營(yíng)收結構的重要嘗試,能幫助其完善業(yè)務(wù)生態(tài)版圖。

  網(wǎng)易云音樂(lè )在第三季度表現強勁。據網(wǎng)易高管在財報電話(huà)會(huì )中透露,在這個(gè)季度,網(wǎng)易云音樂(lè )的收入創(chuàng )下新高,來(lái)自付費音樂(lè )、廣告和音樂(lè )直播的收入增長(cháng),使得整體的財務(wù)狀況持續改善。證明其在在線(xiàn)音樂(lè )賽道上以差異化路徑跑出通路。在今年8月,網(wǎng)易云音樂(lè )不僅用戶(hù)量突破8億,還獲得阿里的戰略投資,這也讓網(wǎng)易云音樂(lè )在商業(yè)變現的道路上有更多可嘗試機遇。

  除了網(wǎng)易云音樂(lè )表現亮眼,網(wǎng)易嚴選同樣值得期待。今年的雙11,網(wǎng)易嚴選雙11訂單總量同比增長(cháng)53%,支付用戶(hù)數比去年同期增長(cháng)46%。網(wǎng)易高管表示,對于嚴選而言,運營(yíng)效率仍是重點(diǎn)。第三季度,嚴選繼續優(yōu)化供應鏈管理,減少庫存,加深與制造商、合作伙伴的關(guān)系。嚴選幫助制造商更好地了解消費者數據,這將為他們取得更大的銷(xiāo)量。嚴選將繼續把重點(diǎn)放在品質(zhì)把控上,把更多高質(zhì)量的商品帶給消費者。

  網(wǎng)易的商業(yè)長(cháng)期主義:關(guān)注精神消費升級

  在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),很多企業(yè)喜歡強調"價(jià)值觀(guān)"。網(wǎng)易卻鮮少在企業(yè)文化中提及這一詞匯,卻在商業(yè)路徑上跑出了一套價(jià)值觀(guān)。根據網(wǎng)易多年的發(fā)展來(lái)看,我們可以看到它是一家注重長(cháng)期成長(cháng)的企業(yè),商業(yè)長(cháng)期主義是網(wǎng)易22年跑出來(lái)的價(jià)值觀(guān)。

  縱觀(guān)網(wǎng)易現在的四大業(yè)務(wù)板塊,我們可以發(fā)現,這幾個(gè)業(yè)務(wù)并不是一蹴而就給網(wǎng)易帶來(lái)營(yíng)收增長(cháng)的,而是在循序漸進(jìn)的發(fā)展過(guò)程中摸索到了它的商業(yè)變現價(jià)值。不論是有道還是嚴選,盡管他們目前還不具備規模上的優(yōu)勢,但是從長(cháng)遠來(lái)看,這幾個(gè)賽道的天花板仍然很高,適合戰略性長(cháng)跑。

  今年有不少知名投資機構,例如大摩、Nomura、Barclays、Jefferies將網(wǎng)易評級為買(mǎi)入,這表示他們對網(wǎng)易未來(lái)的發(fā)展充滿(mǎn)信心。此前大摩認為,網(wǎng)易2020年游戲營(yíng)收將輕松超過(guò)約500億元人民幣的華爾街平均預期,其中當前游戲組合的營(yíng)收將穩定在約440億元人民幣,而《夢(mèng)幻西游3D》約為50億元人民幣。知名風(fēng)投機構的看好也將會(huì )進(jìn)一步讓網(wǎng)易的股價(jià)迎來(lái)突破。

  結合網(wǎng)易今年的股價(jià)來(lái)看,在8月份之后,股價(jià)就一直保持不錯的漲勢,甚至一度突破300美元。從月度圖表來(lái)看,網(wǎng)易仍處在上升形態(tài)中,中間發(fā)生了一輪短期的調整行情,但主要趨勢為上升趨勢。這說(shuō)明,投資者越發(fā)看好它在未來(lái)的表現,網(wǎng)易股價(jià)上漲空間值得期待。

  在戰略調整后,網(wǎng)易現在走的每一步更加求穩;ヂ(lián)網(wǎng)企業(yè)歸根到底逃不開(kāi)商業(yè)規律,短期表現突出不如長(cháng)期表現穩健。從長(cháng)遠角度看來(lái),企業(yè)最重要的是在未來(lái)能夠給投資者帶來(lái)多高的回報。這也是為何亞馬遜在發(fā)展了22年之后,股價(jià)在最近五六年極速上漲。

  當下,資本市場(chǎng)十分焦慮。在資本方的催促下,今天人們做企業(yè),遵循的是機會(huì )主義和速成主義。很多企業(yè)因為追求短期利益,不惜將公司未來(lái)的成長(cháng)消磨殆盡。作為一家堅持長(cháng)期主義的公司,網(wǎng)易有耐心等待,也有足夠的資金和能力去打磨業(yè)務(wù),這樣一種厚積薄發(fā)的戰略,反而更值得寒冬期里的諸多公司好好研究。

相關(guān)閱讀

用戶(hù)留言
驗證碼 換一張 * 請正確輸入圖片中的字符,不區分大小寫(xiě)
評論列表

暫無(wú)評論,您可以第一個(gè)評論